奥图股份营收净利润微降：新签定单不错边分红

　　近期，持续冲刺北交所IPO的济南奥图从动化股份无限公司（以下简称，奥图股份）答复了首轮审核问询函，公司于2025年6月20日递交招股书，保荐机构为中泰证券。公司对比亚迪的发卖占比从2023年的22。29%降至2024年的16。21%，这取比亚迪同期新能源汽车销量持续攀升的态势构成反差。正在新能源车财产链快速迭代布景下，奥图股份第一大客户订单的“逆势”收缩，激发市场关心：事实是公司手艺升级畅后导致产物婚配度下降，仍是比亚迪供应链策略调整引入新的分流者？两边合做可否企稳回暖，已成为影响其IPO估值及审核前景的主要变量。据招股书及天眼查显示，奥图股份成立于2007年，是一家以处置通用设备制制业为从的企业，努力于为客户供给汽车冲压从动化、智能化处理方案，满脚汽车行业车身制制需求。公司的从停业务为汽车冲压从动化出产线及配套配备、机械人结尾施行器、工业平安防护围栏的研发、设想、制制和发卖。此中汽车冲压从动化出产线为其焦点营业，包罗冷冲压、热冲压、激光系列三类。从总体盈利数据上看，2022年、2023年及2024年（以下简称，演讲期内），奥图股份的停业收入别离为2。49亿元、4。00亿元、3。98亿元；净利润别离为2139。03万元、5034。74万元、7022。84万元；扣非归母净利润别离为1854。13万元、4405。90万元、6114。71万元。公司业绩增加迅猛。2025年1-6月，公司实现营收为2。03亿元，同比增加0。38%，净利润为3199。59万元，同比下降了20。36%，呈现了增利不增收的环境，且收入增速也急剧放缓；2025年1-9月，公司实现营收2。91亿元，同比下降了0。30%，净利润为5135。84万元，同比下降了3。63%，营收和净利润双双下降。对此，喷鼻颂本钱施行董事沈萌暗示：“中国汽车财产正在政策和本钱的驱动下，产能极大扩张、刺激相关设备需求增加，但跟着国内市场恶性合作、国外市场商业壁垒等压力不竭加剧，产能增加曲线趋缓，对设备采购的需求削弱。”奥图股份正在审核问询函中暗示，将来经停业绩短期内大幅下滑的可能性较小，能够连结经停业绩的不变性和可持续性。“公司积极开辟新产物，优化产物布局，客户资本优良且相对不变，演讲期末正在手订单较为充脚，可无效施行的正在手订单金额较高，期后新签定单金额较高，不存正在正在手订单大幅下滑的景象。”从停业务收入方面，演讲期内，奥图股份从停业务收入增加率别离为10。73%、60。67%及-0。49%，2023年较2022年增加幅度较大，2024年较2023年相对不变，各期别离为2。49亿元、4。00亿元、3。98亿元，占比停业收入近100%，2025年1-6月，从停业务收入为1。04亿元。此中，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，公司汽车冲压从动化线年较2022年添加75。34%，次要缘由是2023年以来热冲压从动化出产线发卖收入大幅添加所致。从发卖区域上看，公司从停业务收入次要来历于境内市场，集中正在华东、华北、华南和西北地域，上述四个区域合计实现的发卖收入占从停业务收入的比沉别离为78。71%、80。59%和85。70%。公司表白正在以上地域的发卖收入占比相对较高，次要缘由是上述区域的下逛汽车整车及零部件财产相对发财，对公司汽车冲压从动化出产线等产物的需求相对较高。截至2025年6月30日，刊行人正在手订单金额（含税）5。35亿元，2025年7-9月刊行人新签定单金额（含税）跨越1。20亿元，此中新签冷冲压从动化出产线条，热冲压从动化出产线条，期后新签定单较多，持续获单能力较强。从发卖模式上看，公司次要采纳曲销的发卖模式，少量工业平安防护围栏产物正在境外埠区发卖采纳买断式经销模式。取奥图股份的毛利率三连增走势分歧的是，演讲期内同业业可比公司的毛利率呈波动下降趋向，各期别离为27。35%、29。08%、25。85%，除2023年外，皆低于公司毛利率。别的从停业务的毛利率跟从公司毛利率逐年上升，演讲期内别离为28。11%、28。38%、33。85%，2025年1-6月也跟从回落，当期毛利率为32。18%。此中，焦点营业汽车冲压从动化出产线及配套配备的毛利率也略有波动，演讲期内别离为24。48%、25。17%、33。29%，逐年呈上升趋向。2025年1-6月毛利率为32。35%，比上年同期下降了0。68%，2024年1-6月，毛利率为33。03%。陪伴奥图股份汽车冲压从动化出产线及配套配备营业量不竭增加，2019年1月，公司喷漆房油漆年利用量跨越环评批复油漆利用量。同期，因公司工业平安防护围栏营业规模较大，其年产平安防护围栏数量也超出环评批复。对此，济南市生态局长清于2024年2月及6月别离出具申明，认定两项超产问题均已整改完毕、未形成污染变乱，不属于严沉违法违规行为，明白不予行政惩罚。奥图股份现实节制人和瑞林也已出具许诺：“若环保从管部分认为奥图股份上市前演讲期内环保事宜存正在违反环保相关法令、行规、政策等的环境而对奥图股份及其控股子公司进行惩罚，本人将无前提地全额承担惩罚的金额，并充实弥补因而而给奥图股份及其控股子公司形成的丧失”。除从停业务规模和毛利率程度之外，奥图股份指出的第三个影响公司利润的次要要素为期间费用。演讲期内，期间费用别离为4664。34万元、5652。55万元及5779。39万元，占停业收入的比例别离为18。75%、14。14%和14。52%。此中，北交所首轮问询函沉点关心公司研发费用率问题，要求其专项申明合及变更缘由。数据显示，公司2023年研发费用率从5。75%降至4。43%，并正在2023-2024年持续两年低于同业可比公司均值。演讲期内，公司研发费用率别离为5。75%、4。43%和4。66%，可比同业公司均值则为5。22%、5。02%和5。07%。公司暗示，将来将持续加大研发投入力度，通过不竭的提高办理程度、提拔研发团队的手艺技术、强化立异激励政策，提高研发人员工做效率，无效管控研发过程，保障刊行人具有持续的立异能力。演讲期内，公司前五大客户发卖金额略有波动，别离为1。19亿元、2。08亿元、1。77亿元，占停业收入比沉别离为47。93%、52。14%及44。46%。此中，奥图股份取天津沉工合做的项目录要是冷冲压从动化出产线等产物，取合锻智能合做的项目录要是热冲压从动化出产线，且已正在汽车冲压范畴取两者连结了持久不变的合做关系。天津沉工和合锻智能皆为压力机出产厂家，汽车冲压压力机为本身营业的一部门，2024年因汽车范畴订单波动、产物合作激烈等缘由经停业绩呈现吃亏。2025年上半年数据显示，两家企业运营情况已现改善迹象。2025年1-6月天津沉工实现停业收入3。73亿元，净利润-80。60万元，吃亏金额大幅收窄；2025年1-6月，合锻智能实现停业收入9。82亿元，同比增加8。23%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润961。86万元，同比增加27。56%。取此同时，前五大客户名单也略有变更，但比亚迪持续三年稳居第一，演讲期内，奥图股份来历于比亚迪的发卖收入存正在必然波动，占比略有下降，各期发卖金额别离为5534。32万元、8909。15万元、6447。02万元，占比别离为22。25%、22。29%、16。21%。相较客户集中度超50%的布局性风险，公司供应商端呈现较着分离化特征，演讲期内前五名供应商采购占比别离为20。01%、36。06%及25。77%，虽有波动但全体处于合理程度。然而，因为公司间接材料占从停业务成本比沉高达75%摆布，原材料价钱波动对公司出产成本取毛利率的影响仍然显著，供应链分离的劣势难以完全对冲这一成本端风险。值得留意的是，舒勒同为公司前五大客户取前五大供应商，次要缘由是：公司做为比亚迪多条包含压力机的热冲压从动化出产线的总包方，向舒勒采购压力机。其次，奥图股份正在日常采购或发卖过程中，存正在向客户找零单据和收到供应商找零单据的景象。2022年，供应商找回单据149。59万元，金额较小，且自2022年12月份起，公司未再发生收到供应商单据找零的行为。值得关心的是，受营业规模快速扩大影响，奥图股份应收账款和合同资产金额持续维持较高程度，且存货规模较大。演讲期内，公司应收账款和合同资产合计账面价值别离为0。76亿元、1。12亿元和1。07亿元，占流动资产的比例别离为18。47%、23。85%和25。95%，占比持续添加。然而，北交所于问询函中指出，奥图股份第一大欠款方天津沉工存正在债权沉组，其他次要欠款方中存正在大额吃亏的景象，对多家客户按照单项计提了坏账预备。演讲期内，按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款，天津沉工都排名第一，金额别离为2118。82万元、1959。62万元、1689。55万元，坏账预备别离为629。45万元、381。65万元、411。44万元。同时，公司单项计提坏账预备的应收账款余额别离为1647。22万元、1809。23万元、309。91万元，2023年略有涨幅，2024年大幅下降，波动较为较着。取此同时，存货方面的压力同样不容轻忽。演讲期内，奥图股份的存货账面价值别离为1。86亿元、2。10亿元、1。63亿元，占流动资产的比例别离为45。16%、44。93%和39。57%，此中产物占比正在65%以上，次要为汽车冲压从动化出产线及配套配备项目构成的未验收资产。对此，奥图股份坦言，汽车冲压从动化出产线及配套配备项目具有合同金额大、实施周期长的特点，未验收正在产物占用大量营运资金，可能导致存货周转放缓取资金效率下降。财政数据印证了这一点。2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，公司存货周转率略有崎岖，别离为1。25、1。42、1。27、0。81，且低于同业可比公司均值，同期同业可比公司平均值别离为1。80、1。78、2。21、0。94，2025年1-6月差距变小。别的，虽然公司采用“以销定产”模式并成立了严酷的项目风险管控轨制，但若客户运营发生严沉晦气变化、投资打算调整或项目持久无法验收，仍面对存货贬价风险。具体而言，演讲期内公司归并资产欠债率别离为75。63%、68。86%、51。40%，呈下降趋向且高于同业业可比公司平均值，同业业可比公司平均值别离为34。46%、31。52%、29。81%；同期流动比率别离为1。17倍、1。35倍、1。89倍，呈上升趋向且低于同业业可比公司均值，同业业可比公司均值别离为2。61倍、2。80倍、3。16倍，公司偿债能力目标全体弱于同业业可比公司。不外，公司流动脾气况已现改善迹象。演讲期内货泉资金余额呈上升趋向，别离为1793。32万元、4177。62万元和5822。00万元，占流动资产比例别离为4。35%、8。93%和14。15%，银行存款占货泉资金比例别离为88。90%、94。30%和98。35%。此外，运营勾当现金流量净额持续添加，别离为-1。14亿元、-0。73亿元及0。11亿元。正在审核问询函答复中，截至2025年9月末，奥图股份货泉资金（扣除受限资金后）余额为5681。19万元。别的，公司本次IPO拟募集资金共计2。13亿元，此中高端智能制制工场扶植项目募资1。28亿元，智能制制立异研发项目募资1227。71万元，弥补流动资金7300。00万元。值得留意的是，公司存正在持续分红的环境。演讲期内奥图股份累计派发觉金盈利1700。77万元，具体为：2022年6月派发2021年度盈利410。26万元、2023年6月派发2022年度盈利379。56万元、2024年7月派发2023年度盈利910。95万元。此外，演讲期内，公司买卖性金融资产余额别离为41。93万元、0万元、1000万元，系公司采办的银行布局性存款理财富物，已于演讲期后到期赎回。合规层面，演讲期内，公司存正在转贷、单据找零、坐支现金等财政内控不规范景象。截至2024岁暮，公司已完成上述事项的整改。（港湾财经出品）？。